Capítulo
1
Que
son las finanzas?
Las
finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero, afectan
a la hora de tomar decisiones como por ejemplo a nivel personal, cuanto gastar,
cuanto ahorrar, como invertir y a nivel empresarial como invertir el dinero
para obtener una mejor utilidad, como
incrementar el dinero de los inversionistas, como reinvertir las ganancias,
estas decisiones son muy similares tanto para las empresas como para los
individuos.
Las
carreras de finanzas se agrupan por lo general en una de dos grandes categorías.
Servicios Financieros: Parte de las finanzas que se encarga
del diseño y la entrega de productos financieros a individuos, empresas y
gobiernos, así como brindarles asesoría.
Administración
Financiera: Se
refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa como suministrar
activamente asuntos financieros de todo tipo de empresas, ya sean privadas o
públicas, grandes o pequeñas, lucrativas o sin fines de lucro.
Las
tres formas legales más comunes de la organización empresarial son la propiedad
unipersonal, la sociedad y la corporación.
Propiedad Unipersonal: Empresa que tiene un solo dueño y que
opera en beneficio de este.
Sociedad: Empresa que tiene dos o más dueños y
que opera con fines de lucro, la mayoría de las sociedades se establecen a
través de un contrato por escrito
conocido como estatus de asociación, el cual es un contrato por escrito que se
redacta para establecer formalmente una asociación empresarial.
Corporaciones: Entidad creada legalmente, los dueños
de una corporación son sus accionistas, cuya propiedad o patrimonio se
demuestra con acciones comunes o preferentes, los accionistas de una
corporación tienen una responsabilidad limitada, lo que significa que no son
responsables personalmente de las deudas de la compañía.
La
meta primordial de los administradores es maximizar la riqueza de los dueños de
la empresa: Los accionistas, para enriquecer a los accionistas los
administradores deben primero satisfacer las demandas de los clientes,
empleados y proveedores. Recordemos que
los dividendos que reciben los accionistas provienen de las utilidades de la
empresa.
Las
corporaciones miden sus utilidades en términos de ganancias por acción (GPA), las cuales representan el monto
obtenido durante el periodo para cada acción común en circulación. Las GPA se
calculan al dividir las ganancias totales del periodo que están disponibles
para los accionistas comunes de la empresa entre el número de acciones comunes
en circulación.
Flujos
de efectivo: Las utilidades no necesariamente generan flujos de efectivo
disponibles para los accionistas.
Riesgo:
Posibilidad de que los riesgos reales difieran de los esperados. Debe existir
un equilibrio entre el rendimiento y el riego, estos dos son factores claves
para la determinación del precio de las acciones, el cual representa la riqueza
de los dueños de la empresa.
Que
pasa con los participantes empresariales?
Los
participantes empresariales son los grupos de empleados, clientes, proveedores,
acreedores, propietarios y otros que tienen una relación económica directa con
la empresa.
Enfocarse
en este grupo se considera como parte de la responsabilidad social de la
empresa, la compañía lograra más fácilmente su meta de maximizas su riqueza de
los accionistas, fomentando la cooperación con los demás participantes
empresariales en vez de entrar en conflictos con ellos.
El
papel de la ética en los negocios.
Conjunto
de normas de conducta o juicio moral que se aplican a los individuos que
participan en el comercio, las violaciones de esas normas en las finanzas
implican varias acciones “contabilidad creativa”, administración de las
ganancias , presupuestos financieros engañosos, mal uso de información, fraude,
pagos exorbitantes, el objetivo de estas normas es motivar a los participantes
en los negocios y en los mercados para que se apeguen a las leyes y
regulaciones relacionadas con la práctica empresarial y profesional.
Un
programa eficaz de ética enriquece el valor corporativo al generar varios
beneficios, mantiene una imagen corporativa positiva, estimula la confianza de
los accionistas y gana la lealtad, el compromiso y el respeto de los
participantes empresariales.
La
función de la administración financiera
Para
que el personal de finanzas realice pronósticos y tome decisiones útiles, debe
mostrar disposición y platicar con individuos de otras áreas de la empresa.
La
función de la administración financiera puede describirse de manera general al
considerar su papel dentro de la organización, su relación con la economía y la
contabilidad y las principales actividades del gerente financiero.
Organización
de la función de finanzas.
Depende
de las dimensiones de la empresa. Conforme la empresa crece el departamento de
finanzas se vuelve independiente, relacionado de manera directa con el
presidente de la empresa o el director general a través del director de
finanzas.
El
tesorero y contralor se reportan ante el director de finanzas, el tesorero
administra el dinero de la empresa, los fondos de inversión del superávit, y
garantiza el financiamiento externo cuando es necesario, administra riesgos
críticos relacionados con cambio de divisas, tasas de interés.
El
contralor maneja normalmente las actividades contables, como la contabilidad
corporativa, la administración fiscal, la contabilidad financiera y la
contabilidad de costos. El enfoque del tesorero tiende a ser más externo y el
del contralor mas interno.
Relación con la economía.
El campo de las finanzas tiene una
relación muy estrecha con la economía, los gerentes financieros deben
comprender la estructura económico y estar atentos a las consecuencias de los
diversos niveles de la actividad económica, también deben de tener la capacidad
de usar las teorías económicas como directrices para lograr una operación
empresarial eficiente.
Relación con la contabilidad.
Las finanzas y la contabilidad
están estrechamente relacionadas, en empresa pequeña el contralor realiza las
función de finanzas y en empresa grande los analistas financieros ayudan a
recopilar información contable. Sin embargo
existen dos diferencias básicas uno enfatiza los flujos de efectivo y el
otro la toma de decisiones.
Importancia
de flujos de efectivo
El gerente financiero analiza
sobre todo los flujos de efectivo, es decir las entradas y salidas de
efectivo. El gerente financiero usa esta
base contable de efectivo para registrar los ingresos y gastos solo de los
flujos, sin importar sus perdidas y ganancias.
Principales actividades del
gerente financiero
Además de la continua
participación en el análisis y la planeación de las finanzas son realizar
inversiones y tomar decisiones de financiamiento.
Gobierno
y Agencia
La
estructura de gobierno corporativo de una empresa está orientada para asegurar
que los administradores actúen de acuerdo con los intereses de los accionistas
de la empresa y otros participantes empresariales y normalmente recibe
influencia tanto de factores internos como externos.
Capitulo 2
Instituciones
y Mercados Financieros
La
mayoría de las empresas tienen necesidades de fondos y los obtienen a partir de
tres fuentes externas. La primera fuente es una institución financiera, una
segunda fuente está constituida por los mercados financieros, una tercera
fuente es la colocación privada.
Instituciones
Financieras: Intermediario
que canaliza los ahorros de los individuos, las empresas y los gobiernos hacia préstamos
o inversiones.
Los
clientes clave de las instituciones financieras.
Los
individuos en conjunto son los proveedores
netos ahorran más dinero del que solicitan en préstamo.
Las
empresas y el gobierno son solicitantes netos, solicitan en préstamos más
dinero del que ahorran.
Las
instituciones financieras recaudan los ahorros de los individuos y los
canalizan a los prestatarios, como empresas y gobiernos.
Mercado Capital y
Mercado de dinero.
En
el mercado de dinero, los ahorradores que desean depositar fondos temporalmente
pueden obtener una ganancia interactúan con los prestatarios que tienen
necesidad de fondos a corto plazo. Los valores negociables en este mercado
incluyen las letras del departamento del tesoro, papel comercial, y otros
instrumentos.
En
contraste el mercado de capitales es el foro donde los ahorradores y los
prestatarios interactúan sobre una base de largo plazo. Las empresas emiten
bonos o acciones en el mercado de
capitales, una vez emitidos estos valores se negocian en los mercados secundarios.
Una
función importante del mercado de capitales es determinar el valor subyacente
de los valores emitidos por las empresas.
Causa
fundamental de la crisis y recesión financiera del 2008.
Esta
crisis fue causada por varios factores relacionados con inversiones
inmobiliarias, las instituciones financieras hicieron inversiones fuertes en
valores respaldados por hipotecas, los precios de las casas cayeron y hubo
morosidad en el pago de las hipotecas, los valores respaldados por hipotecas en
poder de los bancos se desplomaron, causando quiebra en algunos bancos. Esto a
la vez, contribuyo a una recesión severa en EEUU y en el extranjero.
Regulaciones
que norman las instituciones financieras.
La
Ley Gramm-Leach- Bliley es una ley que permite combinar negocios entre bancos
comerciales, bancos de inversión y compañías de seguros, y de este modo permite
a esas instituciones competir en mercados a los que anteriormente no tenían
acceso de acuerdo con las reglamentaciones vigente.
La
Ley de Valores de 1933 se enfoca en la regulación de la venta de valores en el
mercado primario y La Ley del Mercado de valores de 1934 incluye regulaciones
que se aplican a transacciones en el mercado secundario, son las leyes de mayor efecto en la regulación
de los mercados financieros.
La
ley de 1934 dio lugar a la creación de la comisión de valores y bolsa,
organismo principal responsable de hacer cumplir las leyes federales sobre
valores en EEUU.
Impuestos
empresariales.
Todas
las empresas pueden tener dos tipos de ingresos: Ordinario y ganancias de
capital.
El
ingreso ordinario de una corporación es el ingreso obtenido a través de la
venta de bienes o servicios.
La
tasa impositiva marginal representa la
tasa a la que se grava el ingreso adicional por arriba del nivel del ingreso
base.
El
intervalo de la tasa impositiva promedio que paga una corporación va del 15% al
35%
Las
corporaciones pueden reducir sus impuestos aplicando ciertas previsiones en el código
fiscal: exenciones en ingresos por dividendos y deducción de gastos.
Una
ganancia de capital ocurre cuando un activo se vende por un monto mayor que su
precio inicial de compra; las ganancias se suman a los ingresos corporativos ordinarios
y se gravan con las tasas impositivas corporativas regulares.
Lawrence
J. Gitman y Chad J. Zutter. (1987). El papel de la administración financiera.
En Principios de administración financiera(2-27). Naucalpán de Juárez: Pearson
.
Lawrence
J. Gitman y Chad J. Zutter. (1987). El ambiente de los mercados financieros. En
Principios de administración financiera(29-49). Naucalpán de Juárez: Pearson
Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como está compuesto.
